本结构性产品并无抵押品
首页 / 麦格理投资教室 / 麦格理 ◆ 教教您 / 换股比率不同意味着什麽？
换股比率不同意味着什麽？
投资人：市场上的宁德时代窝轮有多种换股比率，应该怎样拣选？
轮Sir：宁德时代(03750)是近年少数股轮同日上市的股份，上市首日已有21只窝轮齐发，行使价选择亦多样化。现存市场上的宁德窝轮，换股比率主要为100兑1，但亦有些为50兑1及500兑1，这因素对拣选窝轮是否有影响？
换股比率反映多少份窝轮可兑换1股正股，100兑1代表需要100份窝轮才能兑换1股正股，而500兑1即需要500份窝轮换1股。换股比率主要影响轮价大小，不会影响实际杠杆及其他条款，假设两只行使价及到期日等条款完全相同的窝轮，换股比率愈高，窝轮的价格便愈低。
参考宁德窝轮，换股比率大部分为100或50兑1，这批窝轮到期日大部分在2025年底或2026年初，至於2026年底或2027年才到期的，因距离到期日长达一年以上，就价外证而言，轮价中包含较多时间值，故换股比率普遍为500兑1，这有助降低每份窝轮的轮价。
总括而言，换股比率愈高，轮价愈低，但不会影响实际杠杆水平，故在选择窝轮时，可将考虑因素放在行使价、到期日、实际杠杆及引伸波幅等条款身上，换股比率并非重要拣选因素。
风险披露:
本内容由麦格理资本股份有限公司 (“MCL”) 就Macquarie Bank Limited (ABN 46 008 583 542) ("MBL")发行之结构性产品向香港居民提供，并不构成买卖建议、邀请、要约、或游説。产品不售予美国人。
结构性产品并无抵押品，如发行人无力偿债或违约，投资者可能无法收回部份或全部应收款项。结构性产品价格可升可跌。过往表现并不反映未来表现。产品的第二市场可能有限而MCL可能是唯一报价方。阁下应阅读载于www.warrants.com.hk 之上市文件以了解结构性产品的详情及自行评估个中风险。如有需要，请徵询独立之专业意见。牛熊证备有强制赎回机制可能被提早终止，届时(i) N类牛熊证投资者会损失全部投资；而(ii)R类牛熊证之剩馀价值则可能为零。
除MBL外，任何在本文所提到的麦格理集团机构均非1959年《银行法》（澳大利亚联邦）下认可之接受存款机构。该等机构之责任，并不相当於MBL之存款或其他负债。任何投资均需承受投资风险，包括可能延迟偿还款项，以及已投资本金之全盘损失。MBL并不对该等机构的责任作出任何保证或提供任何保障。MCL不为资料的准确度、完整度或合时性负上责任。
轮证教室
多元丰富的轮证教学内容， 基础概念丶实务引导，让您轻松学，简单玩。
常问问题
香港交易所刊发之常问问题 - 香港上市权证及牛熊证市场
设计自己喜爱的认股证
由专家丶达人帮您详细解说，帮助您踏稳权证学习的第一步。
