什麼是認股證?
相關資產價格的衍生工具，通常由投資銀行，而非上市公司發行，並在香港證券交易所買賣的一種期權合約。備兌認股證的相關資產可以是單一或一籃子的股票、本地／海外的股票指數甚至外匯貨幣；其價格的主要上升動力主要來自相關資產。因其槓桿效應，認股證的上升下跌幅度往往較相關資產波幅為大。認股證讓持有人有機會在未來以特定價格買賣個別股票。兩種基本認股證為 「認購股證」 及 「認沽股證」。認購股證讓投資者在相關資產價格漲升中獲利。認沽股證讓投資者在相關資產價格下跌中獲利。
認購股證讓持有人擁有以特定價格(稱為「行使價」) 購買該相關資產的權利，惟那並非其義務。 使用這權利稱為「行使」 該認股證。
認沽股證讓持有人擁有以行使價沽售該相關資產予認股證發行人的權利，但那並非其義務，亦稱為「行使」該認股證。
注意 : 此為假設例子。
- 上圖顯示某隻假設相關資產的價格百分比改變，及其認購與認沽股證於同期的價格改變，說明了認股證受相關資產上落的影響較大。
- 在 100 日的投資期內，相關資產價格下跌10%(截至 A 點)然後再上升8 % (截至 B 點)。
- 投資期內，相關資產價格以18%的幅度徘徊。相反，認購股證較購入價大幅上落75%。
- 認沽股證亦在投資期間在80%的幅度內上落，但方向跟認購股證相反。
雙方所同意之價格稱為行使價。 該價格是認股證持有人可以買入或賣出相關資產的價格。
若行使價高於相關資產價格，則認購股證被稱為價外，相反行使價低於相關資產價格則為價內。
若到期日相關資產價格低於行使價，認購股證便失去價值。不過，只要相關資產價格在到期日前上揚，持有人仍有機會套取可觀回報。認沽股證 的情況剛好相反。行使價高於相關資產價格屬價內，行使價低於相關資產價格則屬價外。 只要相關資產價格在期滿前下調，持有人可買賣認沽股證套利。
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行使方式及到期日
認股證可有兩種行使方式 - 美國式及歐洲式，美式認股證讓持有人在到期日或以前行使所持認股證。
而歐洲式認股證只容許持有人在到期日轉換認股證。
投資者亦應注意認股證的換股比率。 該比率對於決定買入或賣出個別相關資產時所需要行使的認股證數量極為重要。
某些認股證可以現金結算。該類認股證通常都屬於歐洲式的認股證 (即是這些認股證不可在到期日以前行使)， 而投資者則獲發與認股證期滿時「價內」相同的現金金額 。假如某認股證行使價 $10.00，而到期日股價為 $12.00， 則投資者將每張認股證可收到 $2.00 (假設換股比率為 1:1).
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